Giỏ hàng

Ngành nhựa (BMP, NTP): Danh mục đầu tư trung hạn hưởng lợi từ tình hình giá dầu thế giới

Yếu tố thúc đẩy tăng trưởng giai đoạn hiện tại

  • Ngành nhựa các quý cuối năm vẫn được hưởng lợi từ giá dầu thấp và nguyên vật liệu đầu vào khá so với năm trước (tuy nhiên chênh lệch k còn lớn như giai đoạn đầu năm). Do đó biên Lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp ngành nhựa vẫn sẽ tiếp tục được giữ ở mức khá cao trong giai đoạn cuối năm.

Tình hình giá dầu thế giới giai đoạn vừa qua

  • Tốc độ giải ngân vốn đầu tư công đang được thúc đẩy mạnh mẽ, trong đó một số doanh nghiệp cung cấp sản phẩm cho lĩnh vực này (BMP) sẽ được hưởng lợi trực tiếp.
  • Kỳ vọng thị trường xây dựng và bất động sản bắt đầu có dấu hiệu hồi phục trở lại, kéo theo đà hồi phục doanh thu từ các sản phẩm nhựa phục vụ phân khúc xây dựng nhà ở.
  • Lợi thế cạnh tranh trên thị trường đang có xu hướng giảm dần, khi thị phần đang dần về tay các doanh nghiệp lớn. Nhờ đó giá bán sản phẩm đầu ra ngày càng được cải thiện, biên lợi nhuận gộp được cải thiện tốt hơn.

Với lợi thế đạt được cả về yếu tố nguyên liệu đầu vào (giá dầu ở mức thấp so với năm 2019) và giá bán sản phẩm đầu ra cao hơn nhờ áp lực cạnh tranh giảm dần, các doanh nghiệp nắm thị phần đầu ngành nhựa như BMP và NTP sẽ được hưởng lợi rất rõ. Bên cạnh đó yếu tố vĩ mô như chính sách đẩy mạnh đầu tư công của chính phủ, cùng với triển vọng sáng sủa hơn của thị trường xây dựng bất động sản sẽ là yếu tố thúc đẩy giá cổ phiếu ngành nhựa trong thời gian sắp tới.


Các doanh nghiệp tiêu biểu ngành nhựa
Tôi lựa chọn danh mục đầu tư với hai mã cổ phiếu dẫn đầu thị trường nhựa là BMP và NTP khi đây là 2 doanh nghiệp được hưởng lợi trực tiếp về giá thành do nắm giữ thị phần lớn, cũng như có hệ thống phân phối rộng khắp cùng thương hiệu uy tín và lâu đời. Quy mô sản xuất đứng đầu thị trường (cả BMP và NTP đều có công suất sản xuất tối đa đạt 150,000 tấn/năm, đáp ứng đầy đủ nhu cầu tiêu thụ của thị trường). Ngoài ra mỗi doanh nghiệp có những điểm mạnh riêng như sau:

  • BMP: Nắm giữ vị thế hàng đầu thị trường ống nhựa Việt Nam, với thị phần số một cả nước (29%) cũng như số một tại khu vực miền Nam. Nguyên vật liệu đầu vào chủ yếu từ trong nước tăng tính ổn định và cạnh tranh so với đối thủ, cùng bảng cân đối kế toán vững chắc với tỷ lệ nợ vay cực kỳ thấp (2%). Đánh giá chi tiết về BMP của tôi đã được đưa ra ở bài viết sau: https://24hchungkhoan.vn/blogs/chung-khoan/tieu-diem-dau-tu-cong-ty-co-phan-nhua-binh-minh
  • NTP: Doanh nghiệp nắm giữ thị phần số 1 miền Bắc, lớn thứ 2 cả nước (26%). Cơ cấu nợ vay/VCSH khá tốt (31%) so với mức trung bình ngành (40%), đồng thời dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng được cải thiện đáng kể do tỷ lệ khoản phải thu đang giảm xuống khá tích cực. Tuy nhiên rủi ro bị chiếm dụng vốn vẫn còn khá cao sẽ là điểm trừ phải cân nhắc đối với cổ phiếu NTP, cũng như việc nguyên vật liệu đầu vào nhập khẩu 100% khiến biên LNG chịu biến động lớn khi giá dầu biến động. Khối lượng giao dịch rất thấp cũng là yếu tố nhà đầu tư nên cân nhắc.

Với tiềm năng tăng trưởng hiện tại, chúng tôi đang định giá BMP ở mức 61.000 đồng, kể từ lần khuyến nghị mua vào đầu tiên (14/8) giá cổ phiếu đã tăng 10.2%. NTP đang được tôi định giá ở mức 38.000 đồng sau khi chiết khấu một số rủi ro về chiếm dụng vốn và yếu tố phụ thuộc nguyên liệu đầu vào.

Dưới đây là bảng tổng hợp danh mục đầu tư đã chốt lời của Finpro trong tháng 8:

 

----------------------

Khánh Linh – Chuyên viên tư vấn đầu tư công ty chứng khoán VPS.

Liên hệ tác giả để hỗ trợ đầu tư / mở tài khoản qua Zalo: 0971.764.531

Link room tư vấn: https://zalo.me/g/bnyzmi725

Facebook Zalo Hotline Top