DGC: Pin xe điện - Câu chuyện tăng trưởng dài hạn của Hóa chất Đức Giang

Dự kiến lãi ròng năm 2024 của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã cổ phiếu DGC) sẽ tăng 18% so với năm 2023, chủ yếu nhờ giá và sản lượng tiêu thụ phốt pho vàng hồi phục trở lại khi nhu cầu về pin xe điện trên toàn cầu tăng.

Tham gia chuỗi cung ứng pin xe điện sẽ là câu chuyện tăng trưởng trong trung và dài hạn của Hóa chất Đức Giang.

Trong năm 2023 vừa qua, Công ty Cổ phần Hóa chất Đức Giang (mã cổ phiếu DGC - sàn HoSE) ghi nhận 9.748 tỷ đồng doanh thu thuần và 3.250 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt giảm 33% và 46% so với năm 2022. So với kế hoạch cả năm, Hóa chất Đức Giang hoàn thành gần 90% mục tiêu doanh thu nhưng đạt 104% mục tiêu lợi nhuận.

Kết quả kinh doanh của Hóa chất Đức Giang suy giảm mạnh khi giá bán hầu hết các sản phẩm chủ chốt như phốt pho vàng, Axit Phosphoric (H3PO4), và Axit Photphoric trích ly (WPA) tại thị trường nội địa lẫn thị trường quốc tế giảm từ 28% - 38% so với năm 2022.

Hiện nhiều tổ chức tài chính dự báo giá phốt pho vàng sẽ dần hồi phục trong năm nay, qua đó thúc đẩy kết quả kinh doanh của Hoá chất Đức Giang. Theo hãng chứng khoán Yuanta Vietnam, động lực tăng giá phốt pho vàng đến từ việc Chính phủ Trung Quốc đẩy mạnh kích thích kinh tế, bao gồm lĩnh vực sản xuất xe điện sẽ giúp gia tăng nhu cầu phốt pho vàng để sản xuất pin xe điện.

Đồng thời, hoạt động sản xuất chất bán dẫn và chip trên toàn cầu dự kiến sẽ phục hồi tích cực, cũng sẽ giúp nhu cầu về phốt pho vàng tăng lên. Tổ chức Thương mại Chất bán dẫn Thế giới (WSTS) và hãng tư vấn Gartner hiện lần lượt dự báo tốc độ tăng trưởng doanh số ngành bán dẫn toàn cầu trong năm 2024 là 11,8% và 18,5% so với năm 2023.

Bên cạnh đó, với việc thâu tóm Công ty Cổ phần Phốt pho 6 và Công ty Cổ phần Ắc quy Tia Sáng trong năm 2023 nhằm tăng công suất phốt pho vàng thêm 16% và mở rộng sang mảng pin lithium dùng cho xe điện, vị thế của Hóa chất Đức Giang trong ngành hoá chất và chuỗi cung ứng cho sản xuất xe điện đã được củng cố đáng kể.

Pin xe điện sẽ là câu chuyện tăng trưởng trong trung và dài hạn của tập đoàn hoá chất này, Yuanta Vietnam nhận định.

Dự phóng nhu cầu pin xe điện và pin lưu trữ năng lượng tại Trung Quốc 2024-2025. (Nguồn: Bloomberg NEF, VNDirect Research)

Đồng quan điểm như trên, VNDirect Research dự báo sản lượng bán phốt pho vàng của Hóa chất Đức Giang sẽ tăng trưởng 30%, chủ yếu nhờ nhu cầu ngày càng tăng về pin LPF (Lithium Ferrous Phosphate) và sự bùng nổ về thiết bị công nghệ 5G.

Phốt pho vàng là nguyên liệu đầu vào của pin LPF - loại pin thế hệ mới đang ngày càng được dùng nhiều trong lĩnh vực xe điện. Trung Quốc hiện chiếm 90% công suất sản xuất pin LPF toàn cầu và đang không ngừng thúc đẩy sản lượng loại pin này.

Bloomberg NEF hiện dự báo xe điện sẽ chiếm tỷ trọng 48% tổng số ô tô thương mại được bán ra tại Trung Quốc vào năm 2030. Do đó, thị trường phốt pho vàng toàn cầu được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng kép 5,32% từ nay cho đến năm 2030.

Trong khi đó, xu hướng thay thế thiết bị 4G bằng thiết bị 5G đang diễn ra trên khắp thế giới. Thiết bị 5G cần nhiều chip hơn 30 - 40% so với thiết bị 4G, khiến các nhà sản xuất chất bán dẫn phải sử dụng nhiều phốt pho vàng hơn để chế tạo chip.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu DGC của Hóa chất Đức Giang từ đầu năm 2023 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Cũng theo chia sẻ của ban lãnh đạo Hóa chất Đức Giang, đến cuối năm 2024, nhu cầu phốt pho của Việt Nam sẽ tăng mạnh khi các nhà máy sản xuất pin và chip mới ở Đông Á và Bắc Mỹ đẩy mạnh đa dạng hóa nguồn cung ngoài Trung Quốc.

Ngoài ra, hãng chứng khoán Shinhan Securities đánh giá với việc Hóa chất Đức Giang hoàn thành dự án Khai trường 25 và 19b trong năm 2023, chi phí sản xuất của tập đoàn này sẽ được tiết giảm đáng kể trong năm nay. Qua đó, dự phóng lãi ròng năm 2024 của Hoá chất Đức Giang có thể đạt 3.840 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2023.

Shinhan Securities cũng lưu ý Hóa chất Đức Giang dự kiến sẽ khởi công dự án Tổ hợp Hoá chất Nghi Sơn trong nửa đầu năm nay. Dự án này có tổng mức đầu tư 12.000 tỷ đồng (3 giai đoạn) - trở thành dự án có mức đầu tư lớn nhất từ trước đến nay của tập đoàn này

Với việc hiện nắm giữ hơn 10.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi, Hóa chất Đức Giang có đủ năng lực tài chính để thực hiện giai đoạn 1 mà không cần phụ thuộc quá lớn vào nguồn vốn vay. Shinhan Securities đánh giá khi Tổ hợp Hoá chất Nghi Sơn đi vào hoạt động từ giữa năm 2025 sẽ đóng góp lớn vào kết quả kinh doanh của Hóa chất Đức Giang.